随机漫步

随机漫步是一个非常学术化的理论，大致的意思就是说股票的价格是完全“随机”移动的，没有人可以正确的猜测到明天或者下个月的准确价格，除非这个人能够得到企业的内幕消息或者人为控制市场。在随机漫步的影响下，技术分析看 起来就完全没有用了，应为没有人可以在“不获得内幕消息”的前提下战胜市场，所以那些看图表K线来分析的股票走势的分析师就完全没有了存在的意义了–因为 在这种情况下评论股价就如同抛硬币游戏一般：假设有一千个分析师开始猜，第一次有五百个人应为猜错而被罚下场，紧接着又有二百五十个分析师在第二次游戏中 被罚下场，，，如此循环下去，肯定有个“幸运”的分析师会一直猜对整个游戏而成为巴菲特。

当然，巴菲特的信徒门在例如《How to Think Like Benjamin Graham & Invest like Warren Buffett_Cunningham》之类的书中也表达了对于以随机漫步理论为基础的效率市场假说的质疑：在效率市场假说里面，假定所以的 investor都是理性的的,对于任何市场中出现的信息都是做出最正确的反应.尽管市场中存在一部分非理性的investor,但是这样的非理性投资者 会应为互相做出相反的动作而对冲对方的非理性动作.例如一个非理性的investor天真的卖空了某只股票,同时正好有位天真的investor买空这只 股票,所以这些非理性的投资者不会对市场做出任何的非理性影响.巴菲特的信徒门则反对这种观点，举例说例如在1929年的股灾里面，没有任何真正足以出现 如此巨大的下跌的真正的利空的出现（只不过是政府稍微调整了存款利率，但是不足以造成如此的恐慌），很多投资者都是恐慌性的抛出自己的股票，并没有考虑别 的什么因素。在这种情况下，随机漫步派的理论就根本不成立了，应为没有非理性的对冲了，所有人都是非理性的。

这就是趋势。如同凯恩斯所说”选股票如同选美，不是选你自己认为最美的那个，而是选择你人为别人都认为最美的那个“无论你自己如何认为某只股票如何的好，如果没有其他人同样认为这是只好股票的话，你也就是白搭。